Newshot Nebius 在周四的第三季度财报电话会上公布了 2027 年 400 亿美元的支出计划，远超华尔街预期。这是一项雄心勃勃的计划，但它依赖的一系列计划项目已经开始显露裂痕。
Nebius 计划依靠客户预付款和以客户合同为担保的贷款来为扩建融资——本质上是用其数据中心的未来价值为其建设提供资金。但如果这些项目因延误或取消而陷入停滞，这可能是一项高风险策略。
“以这种规模建设很难，而且延误是我们行业当前的一部分，”CEO Arkady Volozh 在周四的财报电话会上说。“我们也不能幸免。”
此次财报发布之前，有报道称微软对未能按时交付的 neocloud 交易兴趣降温。这对 Nebius 这样的公司是个问题，因为其融资策略正越来越依赖回款。因为如果它不能按时达到产能，成本会不断堆积，而收入却会下滑。
Nebius 最大的客户之一是微软，微软正在为其位于新泽西州 Vineland 的一个数据中心支付 AI 算力费用，而该数据中心目前已落后计划数月。Nebius 与微软的合同价值高达 194 亿美元，但已经出现错过截止日期的情况。目前计划到年底交付的微软容量仅略高于一半，其余将在 2027 年第二季度交付。
据首席产品与基础设施官 Andrey Korolenko 称，延误是因为该站点的第三方运营商 DataOne“决定比预期更快地逐步停用临时发电”，同时该站点正改用 Bloom Energy 燃料电池。
不过，这一转变并非完全出于自愿。8 月，调查网站 Floodlight 发现 DataOne 站点至少有 45 台天然气发电机在运行，尽管其并未获得任何运行燃气发电机的许可。新泽西监管机构因此对 DataOne 设施罚款 110 万美元，认定使用这些发电机违反联邦法律。
DataOne 还面临附近居民提起的噪音投诉诉讼，原因是据称数据中心持续发出嗡嗡噪音。
根据 Nebius 对其与微软合同的摘要，如果错过日期且未提供替代容量，微软可在宽限期后终止受影响的服务。这些批次原计划在 2025 年和 2026 年部署，因此 2027 年第二季度的交付日期远超出该窗口。合同还包括延迟交付的财务罚金。
Nebius 表示，微软“一直参与规划过程”。Nebius 未说明微软是否同意新日期，但微软尚未公开取消任何内容。
TechCrunch 已联系 Nebius、微软和 DataOne 请求置评。
电话会上，Nebius 首席营收官 Marc Boroditsky 表示，公司与微软和 Meta 的交易都包含大额预付款，且早在交付前很久就到账。但 Bloomberg 上周报道称，微软正在加强对第三方运营项目的监督，包括 Nebius、IREN 和 Nscale，并在讨论是否值得签署新协议。据 Bloomberg 报道，微软还派员工前往新泽西站点。
微软在其季度财报中指出，由于第三方延误，其资本支出低于预期。该公司显然会在合作伙伴未履行其应尽义务时退出计划协议。Bloomberg 还报道称，微软不会行使将其针对得克萨斯数据中心的 Nscale 协议规模扩大一倍以上的选择权，并在电力延误后最近不再担任 Nscale 计划中的 Essex 站点的锚定客户。
Nebius 表示，它面临的延迟来自其无法控制的站点，而它自己建设的数据中心则按时或提前上线。Nebius 称，从 2027 年起，这些自建数据中心将提供其大部分新增容量。Boroditsky 表示，第三季度签署的新协议附带预付款，这些预付款足以覆盖为其建设容量的成本。Nebius 本季度末持有 74 亿美元现金。
预付款加上投资级合同的资产支持融资，预计最高可覆盖 400 亿至 450 亿美元 2027 年资本支出的 85%。CFO Maria Del Dado Alonso Sanchez 点名 Microsoft 和 Meta 为可通过这种方式融资的合同。Boroditsky 还表示，Nebius 可以“动用预付款来填补任何额外的现金需求”。
Nebius 预测 2027 年营收为 120 亿至 130 亿美元，并表示预计将在第四季度实现税前盈亏平衡。
Nebius 公布第三季度营收为 9.81 亿美元，同比增长 571%。其中约三分之一是与新合作模式相关的一次性付款。Nebius 将 2026 年营收预测下调 2 亿美元至 30 亿美元，理由是 New Jersey 等第三方站点出现延迟。股价当日收盘下跌 17%。
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高级记者
Rebecca Bellan 是 TechCrunch 的高级记者，负责报道人工智能领域的商业、政策及新兴趋势。她的作品也曾出现在 Forbes、Bloomberg、The Atlantic、The Daily Beast 及其他刊物上。
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