CoreWeave 转向客户预付款与短期合同，为 AI 扩张融资

CoreWeave 正改写其为 AI 热潮融资的方式，依据是公司周二公布的第三季度财报。CoreWeave 是一家 neocloud，出租支撑 AI 的算力。该公司表示，它越来越多地要求客户预付费用、以特定合同为抵押借款，甚至寻求可能导致价格上涨的短期交易。

这些新策略可能帮助 CoreWeave 更高效地为增长融资，同时从现有基础设施中榨取更多现金。但这些押注只有在当前的需求和定价能力持续下去时才成立。

CoreWeave 公布营收 36.6 亿美元，同比增长 168%，但同时也录得 7.09 亿美元净亏损和 8.46 亿美元季度利息支出。

“我们不会以当前的收益率使用无担保债务市场为业务融资，我们也不需要这样做，”CoreWeave CEO Michael Intrator在周二的财报电话会上表示。

相反，CoreWeave 的计划是依赖由特定客户合同支持的贷款，按需提取资金，为其仍需建设的大部分基础设施提供资金，以交付其 1325 亿美元的重大积压订单。

CoreWeave 还表示，预计未来三个月将有约 90 亿美元的客户预付款和保证金，其中包括超过 30 亿美元与为已建成容量签署新客户合同相关，这部分不需要额外的硬件支出。

竞争对手 Nebius 和 IREN 也依赖 Microsoft 的巨额预付款来支付算力容量，这表明行业正转向要求大型科技公司为其扩建预付费用。

预付款可以缓解 CoreWeave 眼前的借款需求，但也使公司承诺以某个价格提供服务，而如果算力需求持续激增，这个价格在未来可能变得不那么有吸引力。

CoreWeave 还希望通过签署更多能够获得更高价格的短期合同，来利用这种不断增长的需求。

该公司在 7 月将其各项产品的价格上调了约 25%，并在该季度晚些时候再上调 10%。Intrator 表示，本季度价格仍在上涨，其方式“足以抵消成本上涨”。

“我们还将更多容量分配给短期机会——在定价合理的情况下——以每年每兆瓦超过 4000 万美元的价格出售容量，而四到五年期合同的新基础设施定价正朝着每年每兆瓦 2000 万至 2500 万美元移动，”这位首席执行官表示。

CoreWeave 的融资策略现在围绕这些机会展开。8 月，该公司完成了一笔 26 亿美元的贷款，这是其首笔专为较短期限客户合同设计的贷款。该贷款被称为 DDTL 5.5，允许 CoreWeave 在需要资金时分期借款。

虽然短期交易让 CoreWeave 可以收取更高价格并更频繁地调整价格，但这是一种权衡。贷款方更看重长期合同，即使其定价更低，因为他们最重视可预测的现金流和偿还贷款的一致性。

尽管华尔街对 CoreWeave 的财报反应积极，债券投资者却远没有那么乐观。上个月，该公司部分债券的收益率突破 15%，凸显出投资者担心在为数据中心扩建提供资金、直到这些投资产生回报之前所需的债务。

简而言之，CoreWeave 正在寻找不依赖无担保债务来扩张的新方式。它选择的策略可能提升利润，但也带来围绕合同续签和定价的更大风险——而这恰恰表明，AI 基础设施热潮多么依赖持续且尚未得到验证的需求。

TechCrunch 已联系 CoreWeave，以获取有关其贷款安排的更多信息。

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资深记者

Rebecca Bellan 是 TechCrunch 的资深记者，报道人工智能领域的商业、政策及新兴趋势。她的作品也曾发表于 Forbes、Bloomberg、The Atlantic、The Daily Beast 等刊物。

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